hpptS：∥5g.xSZ5C.cOm

估值与持续盈利能力存疑在二度问询中，微信公众号资产的估值问题仍为重中之重，这也是投资者普遍关心的问题之一。按照原预案，瀚叶股份拟购买的量子云100%股权作价38亿元。38亿元预估值较其净资产账面值增值2818.96%。量子云主要资产为卡娃微卡、天天炫拍等微信公众号，从事移动互联网广告业务。在修订版重组预案中，瀚叶股份对重组方案进行了调整，参照标的资产预估值，将交易价格由38亿元调整为32亿元。

“2月蓝筹为基，主题造势。”中泰证券建议的配置思路主要有两个方向：一是金融与基建产业链，由于外资不断买入反映了外资对中国经济的态度，对内资也会形成较强的映射，市场风格偏向蓝筹等；二是前期活跃、近期降温的一些题材类成长股，诸如春节档电影票房带来的影视院线股机会、降温明显的新基建概念，与科创板实施节奏相关的独角兽、科创概念等。

唐建伟指出，与近期货币政策是中性情况不一样的是，财政政策是放松的。不管是今年赤字率上调还是减税降费，以及提高地方专项债券发行规模并加快发行进度，这都是财政政策积极的表现，明显是向松的方向在调节。宏观政策取向没有变宏观政策包括财政政策、货币政策等，分为3类，即宽松、中性、偏紧。宽松的话，即财政大量减税，大幅增加财政赤字率，货币大幅放水；反之是偏紧；中性即不松不紧。

截至2017年末，永泰能源资产负债率为73.14%，流动比率为0.51，速动比率为0.50。由于资产负债率较高，资产流动性较差，上交所于5月17日对永泰能源下发问询函，要求公司说明是否存在流动性风险及长期偿债压力。截至2017年末，永泰能源短期借款131.93亿元，一年内到期的非流动负债为176.62亿元，短期负债压力较大；2017年末长期借款为158.54亿元，应付债券为157.96亿元。

此外，央行征信中心对此前市场的一些误读进行了澄清。零壹财经研究总监孙爽指出，外界认为新版个人征信报告将还款状态的展示时间从两年增加到了五年，其实，旧版对展期、逾期等还款状态的展示时间也是五年（正常还款状态的展示时间是两年），新旧版的区别只在展示方式。

38亿元变32亿元，但未解监管部门的疑虑。对于量子云的估值及持续盈利能力，上交所进行了多方位的问询。一方面，上交所要求瀚叶股份结合微信公众号的生命周期、广告市场竞争格局及微信公众号广告收入分成政策，同时分析“家庭、亲子、生活”类公众号的主要竞争对手与竞争格局，说明标的资产的持续盈利能力，是否足以支撑本次交易中的估值。